Все же пост пришлось писать уже после выступления Марио Драги из-за передислокации в теплые края, но меня несколько удивило четкая речь главы ЕЦБ. Что я выделил для себя, как основное в его политике ““forward guidance”:
-          Мы готовы к действиям на следующем заседании в июне;
-          Мы обсуждали весь спектр инструментов.
 
Сейчас все ломают головы над тем, что же предпримет ЕЦБ уже в ближайшее время. Судя по всему, что, во-первых, евро станет волатильным перед следующим решением по ставкам, а во-вторых, все будут ждать цифр по инфляции за июнь месяц.
 
Сейчас все ставят на то, что ЕЦБ снизит ключевую процентную ставку MRO с 0.25% до 0.1%, а DF будет снижена от нуля до -0.15%. На сколько вероятен данный сценарий – это одно дело, но насколько эффективно будет данное решение в плане борьбы с дефляцией – это совсем уже другая история.
       Дело в том, что снижение ставок ни к чему толком не приведет, и это сейчас отмечают многие эксперты, которые занимаются и занимались вопросами дефляции. Второе, о чем хочется поговорить – масштабная программа выкупа активов. Вероятность данной программы очень низкая, но я склоняюсь лишь к одному мнению, что в совокупности с данной программой и снижением ключевых ставок – будет полная каша. Как я уже отмечал в предыдущем посте, ссылаясь на shortmarkets, то снижение DF в отрицательную зону приведет к ужесточению денежно-кредитной политики. А вот выкуп активов куда более понятен и эффективен будет для решения проблемы с дефляцией. Но во втором решении есть пробелы, которые ЕЦБ, судя по всему, заполнит уже в июне месяце – расширение ломбардного (collateral) списка активов в Additional Credit Claims (ACC).  Влияние на инфляцию данной затеи можно проиллюстрировать графиком ниже:


( Читать дальше )

Две недели прошло с начала отчетности, и немного можно уже поговорить и поразмышлять над цифрами. Не хочется рассматривать все сектора, так как больше интересует сейчас сектор базовых материалов.
Отчет компании Alcoa по традиции открывал сезон корпоративной отчетности на американском фондовом рынке. Отчет я бы сказал, что сдержанный и ничем не отличается от отчета первого квартала этого года за исключением того, что компания занималась реструктуризацией, закрытием лишних мощностей и прекращением различных судебных процессов, связанных с компанией. Выручка компании сократилась на 1.9% по отношению к аналогичному кварталу прошлого года, и почти не изменилась к предыдущему кварталу.  Чистые же потери на одну обыкновенную акцию составили $0.11 против $0.13 прибыли за первый квартал. Производство первичного алюминия незначительно увеличилось по отношению к предыдущему кварталу и сократилось до 896 kmt с 941 kmt ( 2-ой квартал прошлого года).
“Ранее в этом году Alcoa закрыла две производственные линии в Канаде из-за падения цен на алюминий. Линии электролизеров были самые дорогие в обслуживании среди предприятий алюминиевой корпорации. Кроме того, Alcoa сообщила о планах инвестировать $100 млн. в модернизацию завода, включая $30 млн. на перепрофилирование литейного цеха на производство металла для автомобильной промышленности.”


( Читать дальше )

«Люди испытывают сильнейшее желание во что-нибудь верить. Станьте объектом такого желания, дав им основание, новую веру, которой они смогут следовать. Пусть ваши речи будут неясными, но обещающими, энтузиазм ставьте выше разума и ясности мышления. Дайте вновь приобретенным последователям ритуалы, которые они смогут исполнять, призывайте их к жертвоприношениям от вашего имени. В отсутствие организованной религии и великих примеров для подражания ваша новая система верований принесет неограниченную власть.»
                                                                         ЗАКОН 27 Играй на нуждах                            людей, создавая армию фанатичных приверженцев

Небольшой отдых всегда идет на пользу. Особенно, если отсутствует связь с внешним миром в виде телефонной связи и интернета – это дает возможность посмотреть на собственное мнение под другим углом. Несмотря на то, что на жизнь стараюсь смотреть более оптимистично, и искать даже в худшем положительные моменты, но иногда, а это иногда возникает часто в последнее время, что не вижу ничего положительного на рынке. Имею ввиду не в плане направления развития стоимости активов, а их качество. За последние 3и года было несколько крэшей и 3и из них пришлись на 2013 год – золото (-14.1%), Никкей (-7.3%) и DJU (-12.2%). Все эти крэши были по рисковым активам, но какое отношение должно быть к защитным активам, если и они стали вести себя так, как и первые в результате денежно-кредитной политики?! Отличный ролик скинул Павел Малышев Золото — это не деньги. Но я бы обратил внимание не на основное название, а на то, что глава ФРС открыто говорит: они зарабатывают деньги. Кто понимает все это безумство, когда из дефицита бюджета делают деньги, те, кто его и создает, то невольно возникает вопрос: а кто же тогда теряет деньги? Ведь такова суть рыночного капитализма, что если есть выигравшие, то есть и проигравшие. Но как могут проиграть те, кто пользуется такими же приемами сокрытия собственной несостоятельности?! В Европе кризис “закончился” в 2012 году:


( Читать дальше )

С начала опасений в отношении сворачивания  QE доходности выросли на 60 б.п., что, как и предполагал самым губительным образом скажется на спросе на недвижимость. Сейчас, а точнее от данных, которые будут поступать в 3-ем квартале, у Бернанке, а соответственно и у нас, будет болеть голова в отношении дальнейших действий ФРС. В предыдущем посте я комментировал, что дальнейшая судьба денежно-кредитной политики будет неоднозначной. Почему? Все очень просто, так как без вливаний новой порции наркоты нет ни рынка недвижимости, не будет роста ВВП, а соответственно и сворачивания QE. НО, в начале 50-ых ЦБ с легкостью свернул покупки кротко срочных бумаг, после достижения независимости даже несмотря на тяжелое положение экономики. Вот и думай: to be continued or not to be continued.